ベトナムETF・投資信託の『DIAMベトナム株式ファンド』を徹底評価!ベトナム指数をアンダーパフォームで推奨はできない?

今まで新興国全体の投資信託やETFについて分析してきました。

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【ベトナムの投資信託】

<ベトナム投信・ETFマップ>新興国の中でも有望株?成長をきちんと取り込むおすすめのファンドを搜索。

 

 

新興国全体に投資する投資信託やETFは時価総額順に銘柄を組み入れる為、

既に成長が一段落しているインドを除くBRICSや台湾、韓国などの銘柄が多く組み入れられており、

新興国投資に対する魅力がありません。

では、個別の国の投資信託はどうなのかという点について分析していきたいと思います。

今回はベトナムの投資信託として有名なDIAMベトナム株式ファンドについて見ていきましょう。

ベトナムの経済と株式市場の現状をおさらい

まず今回の投資対象であるベトナムについて簡単におさらいしていきたいと思います。

 

<ベトナム株式投資マップ>国・株式市場のファンダメンタルズ分析・為替リスク・有望銘柄を紹介。

 

ベトナムは東南アジアの中では後発新興国で今後成長が期待される国で、

リーマンショックを含めて非常に高い成長率を実現しています。

ベトナムを含めた新興国の成長率の比較

経済は問題ないのですが、債務比率が新興国にしては高い水準で、

利払い費の支払いに追われ、今後必要になってくるインフラ投資などに必要な資金を回せず、

経済が減速するリスクを抱えているのが懸念されます。

財政に若干懸念点を抱えているものの、非常に成長力が高く注目されている新興国です。

株価についておさらいしていきましょう。

ベトナム指数の長期推移

ベトナムは誰がみても魅力的な新興国で、尚且つ後程説明しますが投資規制が緩和されたことから、

直近は資金の流入が加速したことにより直近は若干バブル気味の株価になっており、

PERは20倍を超えており割高水準になってきております。

ベトナム投資を行う際に絶対抑えておきたい株式投資規制

新興国にはありがちではあるのですが、ベトナム政府はベトナムの優良企業が外資によって、

乗っ取られることを恐れて外国人の保有比率が49%までに収まるような外資規制をしいておりました。

49%に達した銘柄については、買いたい人は買えませんし、

既に保有している人は一度保有した場合に売ったら二度と買うことが出来ないという思いから売らず、

結果としてベトナム人同士の売買が殆どという状況になっていました。

しかし2015年7月に先ほど述べた規制を撤廃すると発表がなされ、50%以上保有できるとの観測から、

株価が急騰していきました。

しかし、全ての上場企業に緩和が適用されたわけではなく、企業ごとに様々であり多くの企業では、

依然として49%制限があるという状況になっています。

ベトナム株の外国人保有比率を確認する方法

では実際各企業毎の外国人保有比率がどのようになっているかという確認の方法ですが、

ベトナムのFPT証券を通じて確認することが出来ます。

確認方法についてはSBI証券が詳しく解説していますので割愛しますが、

現時点での保有比率の一例を紹介させて頂きます。

ベトナム株式の投資規制銘柄

銘柄の羅列がこの下にもずらーーっと続くのですが、上記の画面上ではNLG(ナムロン)という不動産投資事業を行っている、

会社が規制銘柄となっています。

また上記のTCBつまりテクコムバンクのように銀行などでは30%未満でも投資規制に引っ掛かり、投資できない企業も存在しています。

ベトナムのETFがおすすめできない理由ーヴァンエック・ベクトル・ベトナムETFを例に説明

ETFというのは基本的に何かしらの指数に連動するように構成されています。

ETFは儲かるのか?仕組みとメリット・デメリットをわかりやすく解説

ベトナムの指数であるVN指数に連動することを目的とするヴァンエック・ベクトル・ベトナムETFと、

ベトナム指数の運用成績の乖離を以下ご覧下さい。

青:ヴァンエック・ベクトル・ベトナムETF  オレンジ:ベトナム(VN)指数

ベトナムETFとベトナム指数の乖離

この成績の乖離は投資規制によって本当に魅力的なベトナム企業に投資することが出来ない為に発生しています。

ベトナム株式市場全体の動きをとろうとETFに投資しても、期待した成績を得ることは出来ないでしょう。

ベトナム株を投資対象とする投資信託、DIAMベトナム株式ファンドを分析する

ETFに投資したとしてもベトナム株の旨味をえることが出来ないので、

投資信託に投資をすればよい結果が得られるのではないかと思い、

DIAMベトナム株式ファンドへの投資を検討されている方がいると思います。

同ファンドは投資信託組成に定評のあるDIAM社によってベトナム株のファンダメンタルを分析して、

厳選した銘柄に投資を行うアクティブ型の投資信託です。

アクティブ型の投資信託で尚且つ新興国への投資ということで信託報酬は、

年率2.3%とアクティブ型の投資信託の中でも最高水準の手数料となっています。

成績としては確かにベトナム株式が堅調な地合いが、この2年間続いていたのでプラスのリターンを収めていますが、

期待されるベトナム指数との比較でいうと以下のように殆どの月でDIAMベトナム株式ファンドは、

ベトナム指数をアンダーパフォームしています。

DIAM Vietnam vs VN Index

更に長期の成績を比べると、特にベトナム株が不調であった2016年度の成績に顕著な差が出ています。

ベトナム株式指数が▲8.5%の一方、DIAMベトナム株式ファンドは▲20.8%と、

指数に対して12%ものドローダウンとなっています。

長期のベトナム指数とDIAMベトナム株式ファンドの成績比較

 

市場平均に対してプラスのリターンを狙うアクティブ型の投資信託としては指数に大幅に負け、

更に手数料が1.87%発生することから考えると、アクティブ型の投資信託としては投資妙味はないと言わざるを得ないでしょう。

ベトナムETFとベトナム投資信託のまとめ

ベトナムは経済成長が著しく、現在は割高水準であるものの今後も株価の成長は継続的に見込まれる

魅力的な株式市場となっています。

しかし、外国人投資規制銘柄が多く存在しており、ETFはベトナム指数に連動せず、

指数に対してプラスのリターンを追求する投資信託においても、

投資できない銘柄が多いことが影響している為か、

ETFと同様指数に対して大きくアンダーパフォームする結果となっており、

ETFも投資信託も投資妙味があるとはいえない。

おすすめの新興国株式投資手法

ベトナムのように経済の成長が魅力的で今後も継続することが見込まれる国であっても、

魅力的故に既に割高水準となっていたり、規制によって魅力的な銘柄に投資できないという欠陥を抱えた

新興国も存在しています。

本当に新興国株式投資で高い利益を追求するのであれば、成長力が高く尚且つ割安に放置されており、

魅力的な新興国に他者に先駆けて投資を行う必要があります。

私は新興国プライベートファンんどであるフロンティア・キャピタルを通じて、

理想的な新興国株投資を実行できておりますので、以下ランキングを参考にして頂ければと思います。

[2018年・最新の個人投資家向けおすすめ投資先ランキング]

海外アセットマネジメント会社出身者の独自の視点で2018年時点のおすすめの投資先ランキングを作成しています。

老後に向けての資産構築を考えている方は特に参考にしていただければと思います。

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