評判のiTrust新興国株式(愛称:働きざかり~労働人口増加国限定~)を徹底分析

iTrust新興国株式

新興国の株式市場に投資を行いたいけど、自分で銘柄を選ぶことが出来ない。

プロにまかせようと投資信託の購入に踏み切る方も多いと思います。

当サイトでは国毎の投資信託や新興国全体の投資信託等、

様々な投資信託について分析してきておりますが、

本日は労働人口の増加に着目して投資国を選定して投資を行っている、

ピクテ投信投資によって運用されているiTrust新興国株式について分析していきたいと思います。

iTrustシリーズについては以前インドに投資を行ているiTrustインド株式についで二本目の分析対象となります。

購入・信託手数料が安いと評判のiTrustインド株式を徹底評価

iTrust新興国株式はどんな投資信託??

iTrust新興国株式は愛称:働きざかり~労働人口増加国限定~という名前の通り、

労働人口が増加していくことが見込まれる国に投資をして新興国の成長の取り込みを狙う投資信託です。

日本の高度経済成長のドライバーも爆発的な人口ボーナスが主因でしたが、

現在成長を行っている新興国についても同じく原動力は人口の増加となっています。

新興国の中には中国やロシアのように既に労働人口が減少に転じようとしている国もあり、

人口増加が見込めない国を除外するのは理にかなった戦略であると言えるでしょう。

iTrust新興国株式はiTrustインド株式と同様にファンド・オブ・ファンズ形式で運用が為されています。

iTrust新興国株式のFund of Funds

ファンドに投資するファンドという意味ですが、

iTrust新興国株式は上図のように、成長新興国に投資を行うピクテ・グローバル・セレクション・ファンドと、

ピクテ・ショートターム・マネー・マーケットの二つに投資を行っています。

しかし、実態は前者のファンドに95%以上を投資し、解約などに備えた資金の一部を遊ばせておくのに勿体ないので

公国債ファンドに投資を行っているという運用形態をとっています。

なんか、直接ピクテ・グローバル・セレクション・ファンドに投資できないの?

と疑問に思われた方もいると思いますが、この仕組みが運用会社のピクテの巧妙なところで、

後で説明しますが、手数料を二重で徴収される結果を招いてしまうのです。

投資家を煙にまきながら、手数料を多く徴収する仕組みであるのです。

iTrust新興国株式の構成国や構成上位銘柄

では具体的に労働人口が増える国はどこと捉えているのかという点について、

見ていきましょう。

iTrust新興国株式の構成国(引用:ピクテ投信投資)

基本的に新興国株投資信託に組み入れられている中国が組み入れられていないのはポジティブです。

中国は過剰債務・過剰生産性を抱え、一人っ子政策の影響で人口も増加局面を終えていることもあり、

最早持続可能な成長率とはなっていませんし、今公表されているGDPですら怪しいものがあります。

【参照】
中国経済の実態は崩壊寸前??2018年からの中国の成長可能性について徹底分析
中国のGDPは嘘であり水増しされていると考える根拠を4つの側面から解説する

インド、南アフリカ、ブラジルともに確かに人口は今後も拡大していきます。

インドは経済・政治ともに安定して、モディ首相のモディノミクスの後押しもあり、

今後経済規模は拡大していきますが、南アフリカやブラジルは政治面や財政面で難局を迎えており、

更に見事に1人あたりGDP10,000USDの中所得国の罠にはまっており、

経済はこの5年間停滞しております。

【参照】
インドの経済・財政・政治を分析~ファンダメンタル分析~
南アフリカの経済・政治・財政~株式投資のためのファンダメンタル分析~
ブラジルの経済・財政・政治を分析

組み入れ上位銘柄をみてみると、上位銘柄にインド企業が犇めいています。

iTrust新興国株式の構成上位銘柄

インドのIT系の企業と、各国の巨大銀行が主な呼応性となっていますね。

iTrust新興国株式の利回り(成績)

理念はよいのですが、構成国は必ずしも魅力的な国ばかりではないことが分かりました。

では一番重要な成績はどうなっているのでしょうか。

以下はiTrust新興国株式が設定された2017年3月移行の成績です。

iTrust新興国株式の単体での成績

手数料を加味する前んお水準ですら設定来マイナスの成績となってしまっています。

確かに、2018年に入ってからは新興国市場に米中貿易戦争やトルコやアルゼンチンの危機と、

逆風が吹いておりますが、2017年は新興国株が非常に堅調に推移したことを考えると、

酷い成績であるといわざるを得ません。

実際新興国全体の成績として用いられるMSCIエマージングマーケットインデックスと比較したチャートをご覧ください。

iTrust新興国株式の低いリターン対MSCIエマージングマーケットインデックス

MSCIエマージングマーケットインデックスが+10%を2017年3月から現在2018年9月で達成している一方、

iTrust新興国株式は▲3%という成績となってしまっています。

iTrust新興国株式の手数料

iTrust新興国株式は新興国投資信託の中では珍しい、購入手数料がかからない投資信託です。

信託手数料についても見た目上は0.567%と2%程度の信託手数料が新興国投資信託は多い中において、

良心的な手数料となっています。

iTrust新興国株式の手数料

しかし、よーく読み進めていくと、実質的な負担は最大1.167%という記述が目に留まります。

意味が分からないという方もいらっしゃると思いますが、先ほどのファンド・オブ・ファンズ形式が影響しています。

iTrust新興国株式のFund of Funds

つまり上図でファンドと記載されているiTrust新興国株式自体は信託手数料が0.567%となっていますが、

iTrust新興国株式が投資を行っている投資先ファンドでも手数料が発生しているのです。

95%以上を投資しているピクテ・グローバル・セレクション・ファンドの信託手数料が0.6%なので、

仮に投資比率が100%となった場合は、実質的には0.6%の手数料の負担となり、

1.167%となるという意味なのです。

0.6%分については投資金額から直接差し引かれるのではなく、そもそもの投資結果として差し引かれる形態となっているので、

非常に分かりづらくなっています。

しかし、同じピクテが運用しているファンドに投資をして、

結果的にどちらからも手数料を徴収しているのは正直ずるいなと感じます。

ただ、全部合計しても信託報酬が1.1%(年率)というのは他のアクティブ型投資信託よりも低いので、

手数料の観点からは及第点であると言えるでしょう。

iTrust新興国株式のまとめ

iTrust新興国株式は人口増加が見込まれる新興国に投資を行うアクティブ型の投資信託ですが、

理念とは裏腹に投資成績は新興国指数を大幅に下回る結果となってしまっています

手数料は他の投資信託に比べて安いですが、肝心の成績から判断すると投資価値があるとは言えないでしょう。

[2018年・最新の個人投資家向けおすすめ投資先ランキング]

海外アセットマネジメント会社出身者の独自の視点で2018年時点のおすすめの投資先ランキングを作成しています。

老後に向けての資産構築を考えている方は特に参考にしていただければと思います。

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